比特币泡沫有规律吗？专家提供测试方法

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自 2008 年中本聪发布比特币以来，其价格大幅上涨，加密货币成为新兴资产类别。到 2017 年底，比特币的价格达到近 20,000 美元的峰值，但现在已跌至 8,500 美元左右。比特币的爆炸性增长和波动性引发了关于比特币内在价值或基本价值的争论。

比特币未来会涨到1000万美元吗？

尽管许多人声称比特币是一个骗局，其价值最终将降至零，但其他人将加密货币的市值与黄金的市值进行了比较。通过将比特币与黄金进行比较，一些市场分析师预测，未来比特币的价格将高达 1000 万美元。鉴于比特币的疯狂举动是许多投资者所经历的，许多人都想知道它的下一步是什么。

今天有一篇关于加密货币研究的新文献综述。通过比特币的工作量证明机制可以发现，你拥有的节点越多，它的价值就越高。Metcalfe 在 1980 年代提出，网络的价值等于网络中节点数的平方。根据梅特卡夫定律，市盈率、市净率、市净率等指标可能表明比特币是一个大泡沫。

比特币是泡沫吗？测试就知道

在这里，专家们开发了一种检测比特币是否是泡沫的方法。这种方法结合梅特卡夫定律，将为比特币和人们用来检测比特币是否是泡沫的对数周期幂律（LPPLS）模型提供基本价值。

比特币的基本价值

梅特卡夫定律指出，在某些情况下，网络的价值与网络用户的数量成正比。为了形象化这一点，从图 1 可以看出，与斜率 2 的线性关系符合梅特卡夫定律。

（图一）

然而，如图 2 所示，直接将梅特卡夫定律预测的市值与真实市值进行比较会更有趣。专家将蓝色和橙色虚线表示为基本支撑位，而粗略的红色和绿色线（由图 1 中的回归给出的参数给出）位于基本位和泡沫位之间。

图 2：将比特币的市值与基于不同活跃用户行为的预测市值进行比较。目前的市场状况与 2014 年初的情况相似。

众所周知比特币专家分析，尽管比特币不时创下新高，但比特币是泡沫、比特币即将崩盘的传言却广为流传，这也让投资者感到恐慌。在图 3 和图 4 中，可以看到，在不到 6 个月的时间里，比特币是泡沫的说法与过去相比增加了 20 倍。研究表明，比特币泡沫的破裂归因于基本面事件的发生。例如，2011 年，总部位于日本的加密货币交易所 Mt.Gox 遭到黑客攻击，导致加密货币价格下跌 88%。2017 年底，韩国监管机构威胁要关闭当地的加密货币交易所，引发比特币价格大幅下跌。有传言说，比特币本身将摧毁比特币。

图 3：上三角代表比特币的市值。用鲜艳的线条吸引注意力、编号和日期。下面的三角形表示四个气泡的高度和长度相同，具有相同的颜色编码，并且具有纯双曲幂律和 LPPL 模型。

有趣的是，尽管这些气泡的高度和长度差异很大，但当它们达到相同的对数高度时，人们发现超指数增长是显而易见的。从这个意义上说，就像沙堆一样，一旦膨胀的比特币泡沫变得足够大，比特币就会崩溃。换言之，据FX678报道比特币专家分析，比特币崩盘的主要原因是比特币系统本身的不稳定性。

金融泡沫被描述为一种不可预测的现象，因为通常假定股票原木价格遵循随机游走。随着投机狂潮的加剧和市场接近临界点，在羊群效应的推动下，任何轻微的扰动都可能引发比特币的崩盘。

如图 4 所示，论文证明该模型为 2017 年修订版提供了有用的预警信息，并在测试后产生了置信区间。

图 4：

综上所述，梅特科夫定律提供了基于网络属性的基本价值，并且使用对数周期幂律（LPPL）模型，可以预测比特币市场是否存在泡沫。